前三季度中国内地酒店投资交易额124亿元 同比增长22.5%

2026年前三季度中国内地酒店投资交易额达124亿元，同比增长22.5%，大宗交易市场对酒店资产的整体投资意愿度持续上升。

区域分布上，华东稳居交易第一梯队，占比达42%，华北、中西部活跃度明显提升。仲量联行指出，出险房企资产处置推动可交易资产池扩大，5亿元以内中小体量项目受到市场欢迎，前三季度该档位交易单数同比大涨73.3%。 买方格局也发生变化，高净值人士成为重要收购力量，内资资本是拉动交易的核心动力。此外，酒店REITs的推进拓宽了退出路径，多地出台土地续期新政化解资产减值风险，外资私募也开始重新审视收购机会。

从行业视角看，这组数据勾勒出酒店资产正从"开发商持有"向"多元资本配置"迁移的轨迹。22.5%的增速并非简单的市场回暖，而是供给端与需求端同时变化的结果：一方面是出险房企被动出清，把大量位于核心城市、具备稳定现金流的酒店资产推向市场；另一方面是买方结构的变化——高净值人士与内资资本取代外资基金成为主力，酒店资产在他们眼中更像具备抗通胀属性的"现金流不动产"，而非纯开发标的。 值得注意的是，5亿元以内中小体量项目交易单数同比大涨73.3%，这一结构性特征说明市场定价逻辑正在下沉。大体量、高总价的综合体酒店议价周期长、接盘方稀缺，而单店型、总价可控、运营边界清晰的资产更易成交。这也意味着，未来一段时间酒店大宗交易的主流将不是"一揽子资产包"，而是"单店精品化流转"。

再看退出通道，酒店REITs的持续推进是这轮投资意愿度上升的关键变量。过去酒店资产最大的痛点是"投得进、退不出"，公募REITs与持有型不动产ABS的扩容，把原本只能靠整栋出售变现的资产变成可分层持有的金融产品，这在华住安住REIT、上实城开租赁住房ABS等近期案例中已有体现。叠加多地土地续期新政落地，长期困扰买方的"土地年限折价"风险得到缓释，进一步打开了估值空间。 整体判断，2026年酒店资产市场已进入"存量盘活与资本重构"并行阶段。短期内，出险房企的资产处置仍是主要供给来源，中小体量单店资产的流动性将继续优于大体量项目；中期看，随着REITs退出路径成熟与土地续期政策铺开，酒店资产的估值中枢有望逐步修复，外资的回归意愿也将随之升温。对酒店运营方而言，资产频繁易主意味着品牌与管理合同的重谈频率上升，"资产管理能力"正在成为比"开发速度"更稀缺的竞争力。